千方科技：全年業績增速放緩+領域內仍保持領先 謹慎增持評級

2016-04-08類別：公司鉆研機構：廣發證券鉆研員：劉雪峰

[摘要]

2015年度，公司完成破產收入億元，同比增添%，歸屬于公司股東di凈利潤億元，同比增添%。2015q4公司收入億元，同比增添3%，歸母凈利潤億元，同比下滑18%。業績下滑首要因shi政府財政壓力至部門項目收入確認周期加長，系統集成基數較年夜卻小幅下滑6%。交通行業毛利率方面小幅上升ge百分點，抵達%，傳統主業堅持行業爭先、立異營業均you打破2015年zai保證傳統營業di行業龍頭位置同時，加年夜對新營業di投入力度，部門已you詳盡數目方面di擱淺：1、交通信息化收入穩居行業第yi；pis營業50%據you率；車載智能終端（車機）供貨25萬臺，其中前裝11萬臺，排第yi；遠航通營業80%市占率；2、12308平臺注冊用戶586萬，售票總量萬張，生意額億元，開通場站750ge、可售票線道路路11281條，生意額與袒護率均位居全國第yi；3、航空聯盟上線1ge月，注冊用戶27萬，售票量超越6000張，生意額打破450萬元；4、聰慧出租效勞新增鄭州、洛陽、秦皇島3ge城市，已成為國內最年夜di出租車信息運營效勞商；5、公交電子站牌已簽約實施11ge城市；6、交通信息效勞新增le馬自達、沃爾沃、吉利3家車廠，累計7家；7、今朝百度、騰訊、搜狗、360deng均shi公司交通信息效勞di用戶。立異營業將zai2016年慢慢發展起來，成為公司未來新di營業增添點。

公司正處于項目施工向效勞運營轉換di過程，依托交通規模di規模性數據采集才干和營業線di無缺規劃，其數據價值將隨變現體例di慢慢lele而取得市場重估。估量16-18年eps分袂為元、元、元，維持“謹嚴增持”評級！